三年营收近900亿港元！果链巨头二度闯关港交所

港交所近日披露，苹果供应商伯恩光学再度递表港交所主板，摩根大通、汇丰和中金公司(44.670, 0.70, 1.59%)为此次发行的联席保荐人。

伯恩光学主要生产矿石玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃等，公司是全球最大的智能设备外观结构及模组方案提供商，也是苹果的供应商之一。伯恩光学曾在2021年7月首次向港交所提交上市申请，该申请现已失效。

招股书显示，伯恩光学截至2021年9月30日的六个月净利润为15.2亿港元，收入为150亿港元，2020年同期净利润为13.4亿港元，收入为135亿港元。

光学巨头三年营收近900亿港元

伯恩光学是全球领先的智能设备外观结构及模块方案提供商。2020年，按出货价值计，伯恩光学于智能设备外观结构及模块方案提供商中排名第一，占有17.6%的市场份额。

从业务模式来看，伯恩光学主要生产矿石玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等产品，并为智能手机盖板、可穿戴设备、平板电脑盖板、汽车显示屏及流行智能装备提供解决方案。

在2019年、2020年、2021年截至3月31日年度及截至2021年9月30日6个月，公司的收入分别约为316.22亿港元、274.63亿港元、299.13亿港元、150.12亿港元，同期毛利分别为70.16亿港元、68.63亿港元、81.26亿港元、41.15亿港元。

伯恩光学在2019-2021财年的毛利率分别达到22.2%、25.0%、27.2%，净利率分别达到4.9%、6.7%、10.6%。

分产品来看，伯恩光学的收入主要来自智能手机盖板解决方案、可穿戴设备盖板解决方案以及平板电脑盖板解决方案，在截至2021年9月30日六个月分别占公司收入的67.9%、9.8%和7.3%。

招股书显示，半导体供应链中断以及全球芯片供给紧缺，可能对伯恩光学的整体业务营运或财务表现构成重大不利影响。

苹果重要供应商之一 收入高度依赖前五大客户

招股书显示，伯恩光学主要客户包括小米、联想、Vertu及传音控股(129.800, -3.32, -2.49%)。此外，伯恩光学也是苹果与三星的供应商之一。

值得注意的是，伯恩光学的收入主要依赖五大客户。截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度以及截至2021年9月30日止六个月，前五大客户的采购额于各年╱期分别占伯恩光学总收益的83.9%、83.8%、82.7%及82.8%，最大客户的采购额分别占伯恩光学总收益的40.0%、42.8%、56.0%及59.5%，而第二大客户的采购额则分别占伯恩光学收益的20.0%、20.9%、14.4%及15.0%。

全球智能设备外观结构及模块方案市场高度集中，于2020年，按出货价值计，前五大参与者所占总市场份额约为49.0%。根据弗若斯特沙利文报告，于2020年，按出货价值计，伯恩光学是全球最大的智能设备外观结构及模块方案提供商，占有约17.6%的市场份额。

伯恩光学招股书显示，尽管公司收入对头部客户的依赖度较高，但公司业务仍可持续下去，主要由于：公司与前五大客户均已建立六年以上业务关系；领先市场参与者享有规模经济及拥有更强的研发能力；智能设备外壳及模块解决方案供货商的客户集中度较高为行业惯例。