全面注册制下借壳上市降温

随着近年来注册制的逐步实施，A股借壳上市明显降温。根据同花顺统计，最近三年只有14家公司推出了借壳上市方案，而去年仅有路畅科技、日播时尚、大连热电等3家公司宣布借壳，其中日播时尚借壳已失败。

去年5月，日播时尚发布停牌公告称，控股股东日播投资拟通过协议转让的方式转让其持有的部分股份，并且计划通过资产置换及发行股份的方式收购主营锂电正极材料的锦源晟，构成借壳上市。复牌后，日播时尚曾经连续11个涨停。

然而，去年11月5日，日播时尚发布公告称，决定终止对上海锦源晟新能源100%股权的资产置换。同日，日播时尚因终止重组相关事项收到监管工作函。

去年7月，恒力石化公布了分拆控股子公司康辉新材重组上市的预案，拟分拆子公司康辉新材通过与大连热电进行重组的方式实现重组上市，这有望成为A股首个由民营上市公司主导的“分拆+借壳”案例。

也有央企历经一年多完成了借壳上市。去年12月28日，祁连山正式更改公司名称及证券简称，证券简称由“祁连山”变更为“中交设计”。这是A股全面注册制后首单A+H上市公司分拆子公司重组上市。2022年5月，中国交建公告重组预案，计划拆分公规院、一公院、二公院重组上市，拟与甘肃祁连山水泥集团有限公司100%股权进行置换。

借壳上市曾经是A股市场的热点。数据显示，2013年至2015年，A股顺利完成借壳上市的案例均在30家左右，而推出借壳方案的公司更多。

然而，近年来随着全面注册制的推进以及监管层加强对并购重组的审核力度，借壳上市公司数量骤减。数据显示，2021年至今的三年时间里，仅有14家公司推出了借壳上市方案，其中6家公司借壳失败。