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老娘舅也要IPO!去年收入15亿,不及竞争对手一半

发布日期:2022-07-14阅读数量:168

近日,老娘舅餐饮股份有限公司(下称老娘舅)正式对外披露招股书,这也意味着“中式连锁快餐第一股”的争夺战愈加激烈。

值得一提的是,今年1月、5月,乡村基、老乡鸡也相继递交了招股书,分别计划在港股A股上市。“中式连锁快餐第一股”究竟会花落谁家?

困于长三角?

据招股书,老娘舅成立于2000年5月,以经营标准化新中式连锁快餐为主营业务,拥有品牌“老娘舅”,主要产品包括套餐、主菜、汤羹饮品、米面主食、小食配菜等。截至2021年底,该公司共开设388家门店,其中直营门店364家,加盟门店24家,各门店主要位于以杭州、上海和南京为中心的长三角地区,尚未面向全国其他地区布局经营门店。

数据显示,2019年、2020年、2021年,老娘舅分别实现营业收入12.22亿元、12.07亿元、15.25亿元;实现归母净利润6517.46万元、2070.75万元、6299.22万元。

相较于乡村基、老乡鸡,老娘舅的整体规模要小很多。数据显示,截至2021年底,老乡鸡在全国拥有991家直营门店、82家加盟门店,2021年全年实现营业收入43.93亿元、归母净利润1.35亿元。

乡村基则同时运营“乡村基”“大米先生”两大品牌,截至2021年9月30日,在全国经营602家乡村基餐厅、543家大米先生餐厅。2021年1-9月,乡村基实现营业收入34亿元、净利润1.63亿元。

乡村基、老乡鸡的门店分布也相对更广一些。其中,老乡鸡经营门店主要位于以安徽、江苏、上海为主的华东地区以及湖北地区;乡村基经营门店主要分布在川渝地区;大米先生经营门店主要分布在湖南、湖北、川渝和上海地区。

与此同时,乡村基、老乡鸡也在老娘舅“大本营”长三角地区布局了不少门店,该区域快餐行业竞争较为激烈。据老娘舅招股书,截至2022年6月,老乡鸡在长三角地区有287家门店,乡村基和大米先生各有16家、105家门店。此外,永和大王、味千拉面也在该区域分别布局了204家、194家门店。

来源:老娘舅招股书截图

中新经纬注意到,在此次IPO中,老娘舅计划募资8.32亿元,其中4.21亿元用于连锁门店建设,计划三年在长三角地带主要城市新增门店260家,并升级改造门店25家。老娘舅称,该项目的建设将有助于公司拓宽市场渠道,巩固市场地位,扩大经营优势,巩固和提升公司的品牌影响力和市场占有率。

老娘舅提到,根据公司发展战略,未来将形成立足长三角,面向全国的经营格局。目前,公司距离实现发展战略尚存在一定距离,还需要资金、人力等各类资源的进一步投入,以支持公司的进一步对外扩展;同时,公司面向长三角以外地区经营拓展的能力,尚待进一步验证。

急于IPO或和对赌协议有关

尽管老娘舅在体量上与老乡鸡、乡村基仍存在较大差距,净利润也尚未恢复到疫情前水平,老娘舅此时推进IPO,除想借助资本的力量谋求进一步发展外,可能也和其曾签署过对赌协议有关。

据招股书,老娘舅实际控制人为杨国民、杨峻珲父子,两人合计控制公司53.08%的股份。其中杨国民和杨峻珲分别直接持有公司39.58%、8.96%的股份,杨峻珲又通过三个员工持股平台间接控制公司共4.54%的股份。

此外,香飘飘董事长蒋建琪、知名男装品牌劲霸旗下劲邦投资各种持有老娘舅8.73%股份,为公司第三大股东、第四大股东;娃哈哈董事长宗庆后之女宗馥莉控制的瑾汇投资也持有老娘舅1.36%股份。

老娘舅还有一位00后股东,此人名为胡嘉怡,2001年2月出生,目前持有老娘舅5.45%股份,为公司第六大股东。根据老娘舅此前披露的辅导备案资料,胡嘉怡就读于哥伦比亚大学,不在老娘舅任职,未参与公司经营管理。

顺着股东名单往下看,还能看到基石投资、源钰投资、城霖投资、城卓投资等外部投资机构的身影。

2020年9月、11月,老娘舅曾两次通过增资扩股引进机构投资者,包括基石投资、源钰投资、城霖投资、城卓投资、瑾汇投资等一众投资机构,合计募集资金2亿元。彼时,杨国民等人曾与各投资方签署对赌协议,约定内容包括将在2022年年底前递交上市材料、2025年年底前完成IPO上市等,如不能完成,投资方有权要求对赌义务人回购其股权。

招股书显示,截至招股书签署日,老娘舅已不存在作为对赌协议当事人的情形,但公司实际控制人与相关投资方的对赌解除协议附带恢复条件,根据协议约定,如公司首发上市申请被撤回、被驳回、被不予审核、不予核准的,回购权将自动恢复效力。

老娘舅称,上述对赌条款仅限于股东之间,虽不涉及公司利益,但如投资机构的股份回购条款恢复后触发,实际控制人将需回购该等投资机构所持股份,从而导致公司现有股东持股比例发生变化。

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