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证监会原主席肖钢:研究完善REITs法规 优化运行机制

发布日期:2022-04-18阅读数量:153

证监会原主席肖钢16日在2022清华五道口全球金融论坛上表示,基础设施公募REITs上市交易以来,市场运行整体平稳,取得了显著成效,试点项目的示范效应良好。同时,由于我国公募REITs处于扩大试点阶段,需要深入总结实践经验,进一步研究完善相关法规,优化运行机制,加强投资者教育,推动公募REITs行稳致远。

肖钢认为,应当将REITs作为一种独立的证券产品种类,制定专门法规,确立REITs的性质定位,构建一整套适应REITs特点的,包括发行、上市、交易、信息披露和投资者保护在内的制度规范。

他说,目前REITs采用“公募基金+ABS”模式,是符合法律法规的可行方案,有利于及早启动试点,破冰前行。但该模式也带来了一些问题,包括产品结构层级过多,法律关系较为复杂,运行成本与监管成本增加,市场主体的职责界定和协调难度增大等。

“应当针对试点中的问题,完善相关法律,作出新的制度安排,优化产品设计,简化产品结构和交易结构,健全监管办法,进一步厘清市场参与各方的职责边界,降低产品创设与运行成本,推动REITs市场持续健康发展壮大。”肖钢说。

就优化运行机制,肖钢具体提到三方面建议。

首先,鼓励地方和企业拿出更多的优质资产来参与REITs.肖钢认为,要扩大REITs规模,进一步摸清项目底数,建立分类项目库,做到“应入尽入”;要进一步加强部门与地方协调,提升国有资产交易效率,落实项目申报条件,压缩项目申报周期,加快项目审核进度,开展分类辅导服务,做好示范引领,形成规模化的存量资产盘活与新增投资的良性循环。

其次,促进基础设施专业运营能力与资本运作能力的有机结合与共同提升。既要夯实基金管理人的职责,又要充分发挥原始权益人的战略管理与专业运营能力,提升治理水平和项目收益是今后REITs市场需要着力解决的问题。建立高效透明的扩募机制,有利于盘活存量资产再投资,做大做强产融结合平台,降低边际运营管理成本,提升产品投资价值。

再者,进一步推进形成市场化的评估和定价体系。我国基础设施建设长期以来主要依赖债务融资进行,公募REITs推出后,客观上需要寻找权益定价的“锚”。这需要原始权益人和投资者经过长时间反复博弈,逐步形成符合我国实际的市场化评估和定价机制,让原始权益人愿意发行,投资者愿意投资。

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