“数字货运第一股”维天运通成功登陆港交所，港股“兔年第一股”

维天运通（品牌名：路歌）于中国打造了道路货运数字化生态系统。根据灼识咨询的数据，于往绩记录期间，按在线GTV计，公司运营着中国最大的数字货运平台之一。公司的平台为物流公司和货主企业等托运方以及货车司机提供了城际及城市内道路货运方面的数字货运服务及解决方案。

公司董事长冯雷在上市仪式上表示，随着数字中国顶层规划的逐步推进，数实融合已经成为不可逆转的时代潮流。未来，公司将持续秉承长期主义、坚持高质量发展，为行业创造真正的价值。

复星财富在日前发布的新股报告中指出，路歌的投资亮点在数字化货运行业市场增势明显、旗下生态系统成熟完善、各业务条线间产生协同效应等。同时，复兴财富还预测2023年公司的净利润增速将达到476.1%，其对路歌前景的看好可见一斑。

此次路歌在港交所登陆，是公司重要的发展里程碑，也是其迈向二级资本市场的重要节点。在疫情影响逐步消散且经济回暖趋势渐强的当下，路歌的竞争优势有望持续凸显。

从数字货运业务起步阶段至2022年9月30日，维天运通已为超过11,600位托运方及2.7百万名货车司机提供了服务，其于公司的平台上完成了总计超过36.2百万份托运订单。截至2022年9月30日止九个月，通过公司作为法定承运方，于公司平台上完成交易的结算运费总额（包含增值税）（公司称为在线GTV）为人民币273亿元。

除数字货运平台外，维天运通亦运营卡友地带（一个“在线+线下”的货车司机小区）。根据灼识咨询的资料，按截至2021年12月31日的注册用户人数计，其是中国最大的货车司机小区和中国最大的物流行业小区。

维天运通于2005年推出管车宝（中国物流行业首款SaaS产品）；随后，公司顺应移动互联网的日益普及推出了好运宝、快路宝等移动端应用程序。根据灼识咨询的资料，于2013年，公司率先上线了中国首批数字货运平台，这标志着维天运通步入了一个新的发展阶段——由SaaS产品的供货商转变为基于平台的综合解决方案供货商。

根据灼识咨询的资料，于2014年，维天运通推出了中国首个货车司机在线小区卡友地带，表明随着公司努力创造基于生态系统并赋能予生态系统所有参与方的解决方案，公司开始向一个新的发展阶段进行战略升级。

财务数据方面，于2019年、2020年、2021年及2022年前九个月，维天运通收入分别约为人民币(下同)35.61亿元、46.65亿元、62.97亿元及47.11亿元；同期，毛利分别约为2.12亿元、3.01亿元、4.00亿元及、2.59亿元；净利润分别为-329.8万元、2607万元、5074.4万元及369.9万元。

值得注意的是，维天运通在IPO前完成多轮融资，投资方包括毅达资本、海通恒信、蚂蚁集团、安徽中小企业基金、中信投资等机构。其中，蚂蚁集团通过上海云鑫持有维天运通14%的股份，为公司最大外部股东。

市场规模方面，根据灼识咨询的资料，于2018年、2019年、2020年及2021年，以在线GTV计，数字货运市场的总市场规模分别为人民币1,383亿元、人民币1,869亿元、人民币3,389亿元及人民币4,300亿元，2018年至2021年的年复合增长率约为46%。

由于数字货运市场的快速扩张，维天运通能够利用公司于业内的品牌力量及公司在技术及创新能力的优势，以把握重大商机并显著扩大公司的业务规模。于2018年、2019年、2020年及2021年，公司录得的在线GTV分别为人民币177亿元、人民币234亿元、人民币279亿元及人民币380亿元，2018年至2021年的年复合增长率约为29%；同期，公司录得的收入分别为人民币20亿元、人民币36亿元、人民币47亿元及人民币63亿元，2018年至2021年的年复合增长率约为46.7%。

2018年至2021年，维天运通的在线GTV增长率低于同期整体数字货运市场，主要由于有利的市场条件及政府政策（如《数字货物运输暂行办法》）令大量新进入者在此期间进入数字货运市场，而该等新进入者于最初进入市场时普遍经历快速增长。

竞争格局方面，于2021年，以在线GTV总额计，中国数字货运市场中前五大平台的市场份额总计为36.0%。根据灼识咨询的资料，按2021年在线GTV计，维天运通为中国规模第二大的数字货运平台。