“肿瘤慢病化治疗第一股”思路迪成功登陆港交所

思路迪 3D MEDICINES-B（01244.HK）今日正式在港交所主板上市，中金公司与中信建投国际为联席保荐人。

思路迪本次香港IPO引入基石投资者包括徐州经济技术开发区(香港)投资有限公司、Harvest、TradArt Investment SP、以及Mobilewise。

思路迪今日开盘涨27.5%，报31.85港元/股，市值81.42亿港元。

思路迪是一家成立于2014年的生物医药公司，致力于为癌症患者，尤其是那些需要长期治疗的患者研发肿瘤药物。集团的核心业务模式是通过联合合作开发、许可引进及自主发现等方式，开发及商业化肿瘤产品及候选药物。

思路迪计划于上市后进一步提升集团的内部发现能力及继续利用合作开发及许可引进模式开展针对更多适应症的临床试验造福慢性癌症患者。

截至最后实际可行日期，思路迪已建立一条包含一款核心产品及11款候选药物的管线，其中核心产品恩沃利单抗(品牌名：恩维达®)为集团的支柱产品，已于2021年11月获批并于2021年12月商业化，另有七款其他候选药物处于临床阶段(包括集团已启动临床试验或已取得IND批准及正准备启动临床试验的候选药物)。

思路迪的核心产品恩沃利单抗是一款皮下注射PD-L1抗体，其已在中国获批用于治疗既往接受过治疗的微卫星高度不稳定(MSI-H)/错配修复功能缺陷(dMMR)晚期实体瘤。截至最后实际可行日期，集团的核心产品仅获批用于这一适应症。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至最后实际可行日期，在中国有四名商业化同行及五名临床阶段同行就治疗MSI-H/dMMR肿瘤与核心产品竞争。思路迪于整个肿瘤市场面临来自现有产品及潜在候选药物(包括靶向PD-1/L1的单克隆及双特异性抗体)的激烈竞争，核心产品的市场机会可能很小，因为其靶向大多数目标适应症的晚期治疗。例如，MSI-H/ dMMR晚期实体瘤在中国的发病数于2021年约为14.61万例，预期于2030年将达到约18.6万例，且仅约50%的病例将接受一次以上治疗。

思路迪目前拟将集团将从此次发售所收取的所得款项净额约90%主要用于集团产品和候选药物的研发、监管备案及商业化；及约10%将用于集团的一般企业及营运资金用途。

综合来看，思路迪医药所处的赛道广阔、研发进展领先、产品效果优异、管理与技术团队优秀，具有相当的稀缺性。更为重要的是，相较于许多Biotech公司还处于研发十分早期阶段，思路迪医药的核心产品恩沃利单抗已上市，未来现金流将得到一定支撑，并将以此反哺研发平台，实现良性循环发展。

从资本角度来看，思路迪医药获得高瓴、尚珹、国风投、倚峰资本、先声药业、泰格医药等知名投资人青睐。思路迪在成功挂牌港交所后将将成为肿瘤慢病化治疗第一股，值得持续关注。