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年内8家“A拆A”上市公司落地 北交所正成为分拆上市新去处

发布日期:2022-07-06阅读数量:108

“A拆A”阵营将再扩容。7月4日晚,安琪酵母(47.090, -0.16, -0.34%)披露分拆子公司上市预案,拟将其控股子公司宏裕包材分拆至北交所上市。

记者综合梳理同花顺(91.660, -1.21, -1.30%)iFinD数据和上市公司公告发现,自2021年2月底首只分拆上市股诞生以来,截至7月5日,A股已有17只分拆上市股,其中在创业板和科创板上市的分别为8只和7只,另外2只在主板上市。进一步看,今年通过“A拆A”上市的有8只,7只在创业板上市,1只在主板。

“分拆上市可以帮助母子公司集中于核心业务、提高子公司估值水平、增强融资能力、引入战略投资者、更好的实施管理层股权激励。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》分析称,分拆上市是资本市场优化资源配置的一种重要方式,对于上市公司而言,分拆上市有助于缓解上市公司资金压力,母公司通常会选择盈利能力较强的业务板块做分拆上市,以保障股票发行和融资过程更加顺利。

“分拆上市可以让上市公司提升管理效率,聚焦主业,通过资本市场平台拓宽融资空间。母公司所分拆的业务多数属于科技创新业务,处于高速成长期。母公司分拆子公司上市可以缓解资金压力,有效激励子公司的管理层,提升估值水平。”国际新经济研究院执行董事付饶对《证券日报》记者表示。

从板块来看,今年分拆上市的主要目的地为创业板。事实上,除了今年已上市的7家外,还有20余家上市公司分拆子公司排队登陆创业板。

王昕表示,相较于主板市场,创业板上市条件更加宽松,对企业的包容度更高,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。通常“A拆A”的子公司一般都是具备高潜力、盈利能力较强的子公司。因此,创业板成为大多数公司的选择。

值得注意的是,如今北交所也成为分拆上市的新选择,有望实现零的突破。

除了前述的安琪酵母外,还有南钢股份(3.180, -0.03, -0.93%)等多家上市公司将北交所作为子公司拟分拆上市目的地。不过,至今尚未出现“A拆A”已上市北交所案例。

北京南山投资创始人周运南向《证券日报》记者分析称,之所以北交所成为新选择,主要出于以下几个方面原因:财务门槛上,北交所上市申请的财务门槛低于主板、创业板及科创板;排队时间上,目前在沪深京三个交易所中,北交所上市排队数量较少,从受理到上会再到上市的平均时间也较短;另外,上市公司子公司已经是新三板的一个重要组成板块,若子公司正好已是新三板创新层企业,申请北交所更有天然的先发优势。

周运南进一步说,随着北交所的不断发展壮大,北交所融资、定价、交易和并购功能的不断完善,将会有越来越多的上市公司将目光锁定北交所,愿意将旗下的子公司分拆来新三板挂牌以及进入创新层,并择机申请北交所,这既可以为新三板输送更多的优质企业,也实现了沪深上市公司与新三板、北交所的互联互通。

当然,并不是所有上市公司都适合分拆子公司上市。“监管部门对于企业的上市申请通常具有明确的要求和详尽的审查,企业也应根据自身的情况综合评估是否需要进行分拆上市。”王昕表示,通常选择进行分拆上市的一类公司具有多元化的业务,旗下具有高盈利能力的子板块。另一类则是孵化型公司,母公司的股权投资组合分布不同行业,等子公司上市后,母公司可以选择股权退出。

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