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专注网络空间安全领域,盛邦安全冲刺科创板IPO

发布日期:2022-06-29阅读数量:256

6月29日,远江盛邦(北京)网络安全科技股份有限公司(下称“盛邦安全”)闯关科创板IPO获上交所受理,本次拟募资5.65亿元。

盛邦安全专注于网络空间(Cyberspace)安全领域,主营业务为网络安全产品的研发、生产和销售,并提供相关网络安全服务。

财务数据显示,公司2019年、2020年、2021年营收分别为1.07亿元、1.52亿元、2.03亿元;同期对应的归母净利润分别为1809.62万元、3136.07万元、4778.18万元。

发行人本次发行选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》(2020年12月修订)中第2.1.2条(一)的相关规定,即:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。

发行人最近两年实现的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润合计为7,345.81万元,最近两年实现的净利润均为正且累计超过5000万元;此外,发行人2020年10月外部股权融资投前整体估值为12亿元。随着公司经营规模快速扩张,盈利能力逐步增强,持续稳定的业绩增长将带动公司估值进一步提升,预计发行后总市值不低于人民币10亿元。

综上,结合最近两年净利润实现情况及最近一次外部股权融资整体估值情况,同时考虑可比公司在境内市场的估值情况,发行人预计本次发行可满足前述所选上市标准。

本次拟募资用于网络空间地图项目、工业互联网安全项目、数字化营销网络建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

截至本招股说明书签署日,权晓文直接持有公司18,424,712股股份,占公司总股本的32.60%,为公司的第一大股东,即公司的控股股东。

权晓文通过直接持股、间接持股及一致行动协议安排可支配的公司表决权占比合计为65.68%,且报告期内权晓文一直担任发行人的董事长兼总经理,主持发行人经营管理工作。因此,权晓文为公司实际控制人。

盛邦安全坦言公司存在以下风险:

(一)市场竞争风险

随着信息化与数字化转型不断加深,近年来受网络攻击导致关键数据泄露事件频发,政府和企业面临的网络信息泄露风险均有所提升,国家主管部门相继出台了多部法律法规、产业政策以加强网络安全宣导、促进网络安全产业发展、提升网络安全技术升级,各行业对网络安全的需求逐步由合规性需求向自主性需求转变。现阶段我国网络安全产业虽已初具规模,但仍处于快速扩张阶段。

根据IDC研究发布的《2022年V1全球网络安全支出指南》,预计到2025年,中国网络安全支出规模将达214.6亿美元。在2021-2025的五年预测期内,中国网络安全相关支出将以20.5%的年复合增长率增长,增速位列全球第一。

根据CCIA研究发布的《中国网络安全产业分析报告(2021年)》,2021年上半年我国开展网络安全业务的企业共有4,525家,较2020年增长27%;2017-2020年我国网络安全行业集中度CR8为38.30%、38.75%、39.48%和41.36%,2020年度我国网络安全行业集中度CR1为7.79%。目前我国网络安全产业参与者众多,虽然近年来市场集中度有所提升,但仍处于较低水平,龙头企业市场占有率不超过百分之十,新进入的市场参与者也大幅增加,市场竞争较为激烈,预计未来发行人将面临较大的市场竞争的风险。

(二)经营业绩季节性变动风险

最近三年,发行人第四季度实现的主营业务收入占全年主营业务收入的比例分别为58.14%、50.42%、53.29%,发行人在第四季度实现的收入占比较高,存在收入季节性特征;而发行人各项主要费用支出在各个季度相对均衡发生,导致发行人前三季度特别是第一季度和第二季度可能存在亏损,发行人各季度净利润的季节性特征可能更为明显。

由于发行人主要产品及服务的最终用户主要为政府、教育、电力、金融等客户,受该等客户采购预算、审批及实际执行周期性特征影响,导致发行人营业收入和净利润均呈现出季节性变动的情形;从最近三年数据看,发行人在第四季度实现的收入规模对公司全年经营业绩的实现情况至关重要。投资者在进行投资决策时应考虑发行人经营业绩的季节性变动风险,审慎进行判断。

(三)应收账款规模较大的风险

报告期各期末,发行人应收账款账面价值分别为4,639.17万元、6,073.68万元、10,004.47万元,占各期末资产总额的比例分别为37.42%、24.82%、31.77%,各期末应收账款账面价值较高。发行人从事的主营业务存在明显的季节性特征,即第四季度收入占比较高,该收入占比特征符合行业惯例,报告期各期发行人同行业可比公司第四季度收入占比平均为42.20%、46.70%、45.95%。

发行人报告期内处于快速扩张阶段,第四季度确收规模逐年增加,同时因为发行人主要通过直销模式为主进行业务开展,报告期各期大规模项目增多,终端客户付款相对较慢,综合导致期末未回款金额较高。发行人应收账款规模较高与同行业可比上市公司基本相符,符合行业特点。

随着发行人业务规模持续增长,预计发行人应收账款规模将持续扩大,若发行人主要客户出现资金流紧张、付款不及时,甚至违约不付款等情况,则将导致发行人应收账款存在减值损失的风险。

(四)人力资源成本持续上涨的风险

最近三年,发行人计提的应付职工薪酬金额分别为4,350.89万元、5,724.45万元、8,168.54万元,占营业收入的比重分别为40.77%、37.67%、40.32%,人均薪酬分别为17.80万元/年、18.26万元/年、21.61万元/年,发行人人力资源成本占收入比重较高,且人力资源成本总额持续上涨。随着行业“人才争夺”加剧、发行人人才队伍的扩充与优化及人力资源成本相关法规政策的变化等,预计发行人仍将面临人力资源成本持续上涨的风险。

(五)税收优惠政策变化的风险

报告期内,公司享受的主要税收优惠政策包括:

1、增值税税收优惠政策

根据《关于软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100号)及相关规定,报告期内发行人作为一般纳税人,销售自行开发生产的软件产品,按适用税率征收增值税后,对增值税实际税负超过3%的部分,享受增值税即征即退优惠政策。

2、企业所得税税收优惠政策

(1)根据《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》(国税函[2009]203号)、《关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》(国家税务总局公告2017年第24号)及相关规定,作为高新技术企业,发行人2019年度按照15%的优惠税率计征企业所得税。发行人全资子公司盛邦赛云2021年12月取得高新技术企业证书,2021年度按照15%的优惠税率计征企业所得税。

根据《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》(财税[2016]49号)、《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》(财政部税务总局发展改革委工业和信息化部公告2020年第45号)及相关规定,作为高新技术企业和国家鼓励的重点软件企业,发行人2020年度和2021年度按照10%的优惠税率计征企业所得税。

(2)根据《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》(财税[2015]119号)、《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》(财税[2018]99号)、《关于延长部分税收优惠政策执行期限的公告》(财政部税务总局公告2021年第6号)及相关规定,发行人最近三年享受研究开发费用税前加计扣除比例75%的优惠政策。

最近三年,发行人因享受上述主要税收优惠政策,产生的税收优惠金额分别为1,015.06万元、1,920.51万元、2,145.17万元,占各期利润总额(合并)的比重分别为51.30%、55.61%、42.12%,占比较高。报告期内公司享受的上述主要税收优惠政策未发生重大不利变化。但未来若国家及地方政府主管机关对相关税收优惠政策做出不利于公司的调整,将存在对公司经营业绩和盈利能力产生一定不利影响的风险。

(六)新冠疫情影响的风险

发行人主要产品及服务的最终用户主要为监管行业、电力能源、金融科技、运营商及教育等客户,且销售区域主要集中于华北、华东、华南。2022年3月以来上海、北京等多地新冠疫情再次爆发,受新冠疫情影响,一方面该等用户对信息安全需求的采购预算或延后或减少,另一方面由于发行人员工到岗办公、产品运输与现场安装调试、对客户进行上门技术支持、向客户付款申请等工作不同程度受限,短期内发行人新签订单、经营业绩、现金流量等均受到影响。

由于发行人所处行业的客户需求主要集中于下半年,若新冠疫情上半年未能得到有效地控制、延续至下半年持续爆发,那么预计将会对公司2022年客户与市场开发、财务状况、经营业绩、现金流量、研发计划等各方面造成不利影响。

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