国内血液净化龙头威高递表港交所 行业严监管竞争激烈

山东威高血液净化制品股份有限公司，6月27日向港交所提交招股书。

花旗、华泰国际及华兴资本为其主承销商招股书称，公司在血液净化领域各主要赛道均处于领先地位，引领国产替代。2021年，威高的透析器销售额市占率为32.4%，位列国内第一，血液管路销售额市占率32.6%，位列国内第一且远超第二名，在国内独家销售的血液透析机销售额占国内血液透析机总销售额的22.1%，位列国内第二，国产厂商第一。

根据天眼查数据，山东威高血液净化有28%股权属于港股上市公司威高股份(01066.HK)。

招股书披露，中国血液净化市场基数庞大且增长快速、增长潜力巨大。中国终末期肾病(ESRD)患者基数庞大，2021年达359万人。根据弗若斯特沙利文预测，2026年，中国ESRD患者数量预计将会达到544万人。而中国接受治疗的ESRD患者数量较低，2019年为526人/百万人，远低于美国2465人/百万人及日本2696人/百万人。ESRD患者通常需要进行终身治疗，存在长久且持续性的慢病管理需求。血液净化是ESRD的主要治疗方式，其中又主要包括血液透析和腹膜透析。

威高血液称，在它的推动下，2021年透析器、血液管路市场国产品牌市占率分别达45.0%和67.6%。透析机和腹膜透析液国产品牌市占率相对较低，2021年血液透析机和腹膜透析液领域国产品牌市占率均不足25%，通过与国际巨头合作形式推动该领域国产化浪潮。

下图为按产品类型划分的收入明细，威高血液为ESRD患者提供提供全面的血液净化产品，包括透析器、透析机、血液管路等血液透析产品以及腹膜透析产品。

截至最后实际可行日期，公司在血液净化和生命支持和生物制药用膜市场合共有约80款候选产品，其中20款已进入临床试验的不同阶段。

血液净化行业受严格监管

威高血液披露的主要风险有，血液净化行业受中国及其他司法管辖区的严格监管，法律法规的任何变动都可能限制或阻止公司业务，增加合规成本；公司面临来自国内外竞争对手的激烈竞争，公司可能无法维持或提高在该行业的市场份额；

对于上市后募资所得，威高血液称，将巩固血液透析医疗器材市场地位，拓展腹膜透析市场；强化以生物医用膜技术平台为核心研发能力；持续提升品牌影响力，提升市场渗透率；扩大产能；及进一步推动研发生产营销国际化。

于往绩记录期间，公司收入实现年复合增长率15.7%增长，但利润有所波动，在2019年、2020年及2021年的收入分别为22.022亿、25.648亿及29.476亿元；年内利润分别为1.96亿、3.08亿、2.69亿。