新闻资讯

慕思股份登陆深交所,业绩亮眼领跑高端床垫市场

发布日期:2022-06-23阅读数量:149

6月23日,慕斯股份(001323.SZ)于深交所主板上市。

慕思股份旗下品牌“慕思”成立于2004年,深耕寝具市场18年,公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售,产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品,其中床垫为公司核心产品。

高端床垫市场,被舒达、席梦思、丝涟等国际品牌占比较高,国内尚缺乏与之能抗衡的品牌。不过,随着部分行业龙头的上市,其资金实力、品牌影响力将得以明显提升,从而为这类企业提供了一个赶超的机会。根据观研网的数据,2019年我国床垫企业CR5为15.99%,其中慕思市场占有率第一,约为8%,稳居国内龙头地位。

招股书显示,2021年慕思股份床垫产品收入达32.19亿元,营业收入占比超过50%,并成为带动公司收入增长的主要推动力。2019-2021年,慕思股份分别实现营业收入38.62亿元、44.52亿元、64.81亿元,三年营业收入的年复合增速26.68%。

就产品销量来看,过去三年,公司床垫销量从93.04万张增加至157.64万张,实现大幅增长。需要指出的是,床垫和床架之间具备一定协同效应,可以互相促进销售增长,凭借床垫产品的竞争优势,公司床架销售收入也从8.88亿元增加至17.93亿元。招股意向书显示,过去三年,公司产品以床垫和床架为主,两者合计销售金额占主营业务收入的比重分别为 82.28%、80.75%和78.12%。

盈利方面,慕思股份则具备非常明显的高利润率特点。

2019-2021年,公司床垫产品毛利率分别为61.19%、59.32%、57.23%,床架、床品两项业务毛利率则保持在40%左右。

不难看出,床垫产品为公司主要利润贡献点,同时受到上述高利润率的支撑,慕思股份整体利润率也要超过同行业水平。统计数据显示,部分已披露毛利率的同行业上市公司,2021年综合毛利率为29.58%,同期慕思股份毛利率则为44.45%。

这主要因为不同公司业务模式、销售渠道存在差异,而这正是慕思股份的优势之一。首先,公司产品以自主品牌为主,不存在为其他家具企业进行OEM/ODM等代工生产,其同业公司中代工收入占比较高,另有部分公司则采取外包生产方式,生产环节利润较低。相比之下,慕思股份属于相对“全产业链”类型企业,盈利能力更为突出。

此次公司上市,便将目光分别瞄准产能、营销和研发,上市所募集的资金将分别投向华东健康寝具生产线建设、数字化营销和健康睡眠技术研究中心建设项目上。

接下来,随着公司A股市场的成功发行上市,融资渠道相对单一、境外市场品牌影响力不足的劣势有望得到一定弥补,同时受益于国内软体家具市场渗透率的不断提升,慕思股份将继续保持稳步增长。

IPO:www.92ipo.com)