劲旅环境IPO上市观察：主营业务毛利率高于行业平均值

毛利率能直接反映企业的盈利能力和竞争力，高毛利率通常是拥有壁垒的特征之一。作为国内知名环卫企业，劲旅环境科技股份有限公司（以下简称：劲旅环境）凭借稳定增长的毛利率，实现了净利稳定增长。

在2018年度、2019年度和2020年度中，劲旅环境主营业务毛利率分别为23.38%、23.08%和29.00%，整体呈上升态势。值得注意的是，在2020年，对比同行业可比上市公司约26%的平均毛利率，劲旅环境无疑更具优势。

据了解，劲旅环境近年来主营业务毛利率的稳步提升得益于特许经营权业务与传统城乡环卫业务的持续发展。

特许经营权业务

2018年度、2019年度和2020年度，劲旅环境特许经营权业务毛利率分别为22.37%、22.70%和30.64%。2020年度，劲旅环境特许经营权业务毛利率较2019年度有所提升，主要原因为2020年度，部分主要特许经营权项目盈利能力增强。其中：涡阳县城乡环卫一体化PPP项目收入由7,447.88万元增加至9,219.56万元；裕安区农村环卫一体化PPP项目收入由2,240.49万元增加至4,394.05万元，特许经营权业务毛利率大幅提升。

传统城乡环卫业务

2018年度、2019年度和2020年度，劲旅环境传统城乡环卫业务毛利率分别为12.49%、14.06%和21.05%。2019年度，传统城乡环卫业务毛利率较2018年度有所上升，主要原因随着传统环卫业务市场开拓的不断发展，运营成本逐步降低。

2020年度，劲旅环境传统城乡环卫业务毛利率较2019年度有所提升，主要原因为：西乡县城乡环卫一体化生活垃圾治理项目于2019年11月正式运营，收入由2019年度的274.75万元增加至3,109.89万元，毛利率进一步提升。

整体毛利率的提升，对公司的最直接影响便是净利润的大幅度增长。在2018年－2020年，劲旅环境净利润从0.29亿元增长至1.50亿元。此外，较高毛利率也侧面说明随着劲旅环境经营规模的持续扩张，公司在技术水平等方面均取得了有效提升，从而保证达到盈利稳定增长的目标。