微拍堂冲刺港交所：中国最大的文玩电商平台，活跃买家客单价超1万元

2019年至2021年的毛利率分别为71.9%、76.1%和76.9%。

据IPO早知道消息，微拍堂文化创意有限公司（以下简称“微拍堂”）于5月25日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

成立于2014年的微拍堂主要通过图片竞拍、直播竞拍两种竞拍销售模式让商家在平台出售产品，从而解决文玩行业进入门槛高、透明性低、效率低下等痛点。截至2021年12月31日，微拍堂覆盖玉翠珠宝、工艺作品、钱币邮票、紫砂陶瓷、茶酒滋补、书画篆刻、文玩杂项和花鸟文娱八大核心类别以及75个子分类。

根据弗若斯特沙利文的资料，2021年微拍堂平台促成的文玩交易GMV为405亿元，现已成为中国最大的文玩电商平台。

事实上，通过提供线上交易基础设施和增值服务，文玩电商平台对行业进行数字化和标准化的升级改造，可有效解决传统文玩交易中长期存在的行业挑战，线上基础设施赋能商家，为用户提供更佳体验。

以GMV计算，中国文玩电商市场规模已从2017年的233亿元以63.4%的复合年增长率增长到2021年的1,662亿元，并预计将从2022年的1,925亿元以22.5%的复合年增长率至2026年进一步提升至4,341亿元。

截至2021年12月31日，微拍堂注册用户数目超过7400万名，注册商家数目超过331,000名。

2021年，微拍堂平台的月均活跃用户数约500万人，活跃买家数目超过390万名，活跃商家数目超过78,000名，订单总数超过8520万笔，单笔订单平均销售金额475元，活跃买家客单价10,374元。值得注意的是，2021年超过62.9%的买家为复购买家。

至于商户端。微拍堂的商家一般为销售文玩产品的中小企业，主要通过商业拓展团队前往中国各地古玩城邀请商家成为平台商家。同时，微拍堂亦鼓励现有平台商家邀请其他商家加入平台。除中小企业外，微拍堂还与机构品牌商家和拍卖行合作，为其提供线上交易平台。

当然，鉴定服务同样是这类拍卖平台、尤其是文玩交易的重要一环——除已设立1000万元的消费者保障基金、对于在平台上购买贋品而蒙受损失的消费者提供适当的补偿外，微拍堂亦已开设鉴真阁服务，在平台上为文玩提供综合鉴定服务。截至2021年12月31日，微拍堂与中国20家获认证的鉴定机构建立合作关系，并累计向超过265,000名用户提供超过110万项服务。

财务数据方面。2019年至2021年，微拍堂的营收分别为4.72亿元、10.69亿元和9.78亿元。

从收入结构来看，微拍堂主要通过佣金、平台服务年费、线上营销服务费等方式获得收入。其中，2019年至2021年，微拍堂佣金的收入占比分别为57.1%、64.0%和63.2%——基于所出售的产品类别、销售渠道和商家类别按商家出售的商品的价值的协定百分比收取佣金，绝大部分类别产品的价格约2%至6%收取佣金，在极少数情况下佣金率高于6%。

2019年至2021年，毛利率分别为71.9%、76.1%和76.9%；净利润则分别为1.37亿元、0.54亿元和1.41亿元。

成立至今，微拍堂先后获得德同资本、腾讯、IDG资本等机构的投资。IPO前，德同资本持有微拍堂13.05%的股份，为最大机构投资方；腾讯和IDG资本分别持股1.93%和2.45%。

在2021年年初获得IDG资本的1.5亿元人民币投资后，微拍堂的估值约为61亿元人民币。

微拍堂在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于吸引并留存用户；吸引新商家并提升为商家提供的增值服务的质量和多样性；扩展业务并探索新业务机遇；加强研发和技术能力；潜在战略伙伴关系与联盟、投资以及收购；以及用作营运资金和其他一般企业用途。