云从科技科创板IPO注册获批 AI四小龙第二家进入资本市场

4月6日晚间，证监会披露，同意云从科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

云从科技科创板IPO申请于2020年12月获上交所受理，之后经历了两轮问询，至2021年7月过会。本次公司拟募资37.5亿元，用于人机协同操作系统升级项目、轻舟系统生态建设项目、人工智能解决方案综合服务生态项目及补充流动资金。

在业内，云从科技、旷视科技、依图科技和商汤科技并称为AI（人工智能）四小龙。目前四家公司IPO进程各不相同，其中商汤科技于去年底登陆港交所，旷视科技科创板IPO于去年9月过会，之后提交注册，目前审核状态为中止（财报更新）。而依图科技的科创板IPO之路则于去年6月30日终止。

回看云从科技招股说明书（注册稿），公司是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。报告期内，云从科技主要产品及服务按照提供交付内容和业务模式可划分为人机协同操作系统和人工智能解决方案。

其中，人机协同操作系统业务指公司向客户提供自主研发的基础操作系统、基于人机协同操作系统的应用产品和核心组件以及技术服务。同时，公司推出轻量化且功能全面的基于人机协同操作系统的“轻舟”通用服务平台引入生态伙伴共同开发AI应用及配套SaaS服务。

人工智能解决方案业务则是指公司提供解决特定行业客户业务问题的智能化升级解决方案。

在技术水平方面，云从科技拥有自主可控且不断创新的人工智能核心技术，实现了从智能感知到认知、决策的核心技术闭环。公司自主研发的跨镜追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络和对抗性神经网络技术等人工智能技术均处于业界领先水平。

在业务布局方面，通过多年技术积累和业务深耕，云从科技在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用。

同时，招股书中也罗列了多项风险提示，包括公司所处行业竞争激烈，后期需要不断投入研发，短期无法盈利，未弥补亏损存在持续扩大的风险等内容。

从行业情况看，云从科技表示，公司所处人工智能行业一方面面临着商汤科技、旷视科技、依图科技等人工智能企业的竞争，其中既包括核心算法技术实力的比拼，也包括人工智能应用和行业解决方案的较量；另一方面也面临着海康威视等视觉设备厂商推进对产品进行人工智能赋能转型的挑战，该类厂商在硬件研发和供应链方面有着深厚积累，使得新兴人工智能企业需不断寻求差异化优势，整体市场竞争较为激烈。

此外，人工智能行业尚处于发展初期，相关技术及各应用场景的定制化解决方案迭代速度较快。公司专注人工智能算法研发及应用，依托核心技术打造人机协同操作系统，并面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等多个领域提供人工智能解决方案，需要结合技术发展和市场需求确定新技术和产品及解决方案的研发方向，并在研发过程中持续投入大量资金和人员。2018年、2019年和2020年，公司研发费用分别为14818.94万元、45415.38万元和57807.33万元，占各期营业收入的比例分别为30.61%、56.25%和76.59%。

招股书还提示，2018年至2020年，公司主营业务收入分别为4.83亿元、7.8亿元、和7.51亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为-1.81亿元和-17.08亿元和-6.9亿元，尚未实现盈利。

“若公司未来一定期间面临市场激烈竞争出现主要产品价格下降、研发投入持续增加且研发成果未能及时转化、人工智能行业政策出现不利影响、下游行业需求显着放缓等不利情况，公司将面临短期无法盈利，未弥补亏损存在持续扩大的风险。”云从科技在招股书中表示。

与云从科技类似，同为AI四小龙之一的商汤科技目前亦处于亏损之中，近日公司公布了自上市以来的首份财报：2021年，商汤科技实现收入47亿元，同比2020年的34.46亿元增长36.4%；2021年，商汤科技经调整后亏损净额为14.14亿元，去年同期为8.78亿元，亏损扩大61.5%。