2022年净利润降四成，华龙证券IPO能否顺利？

全面注册制实施后，多家原中国证监会主板在审企业在3月3日之前（含）获交易所受理，华龙证券股份有限公司（下称华龙证券）获上交所受理时间则在3月4日。

据上交所信息，该所于3月4日受理华龙证券主板IPO，同时披露了华龙证券首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）（下称招股书）。招股书报告期为2019年1月1日至2022年6月30日。

根据证监会网站信息，在上述招股书报告期内，华龙证券曾因投行业务违规等被证监会行政处罚和采取监管措施，也有时任董、监、高人员被采取监管措施。

中信证券股份有限公司（下称中信证券，600030.SH）在华龙证券IPO发行保荐书中表示，华龙证券现任董事、监事和高级管理人员最近三年内不存在受到证监会行政处罚等情形。

华龙证券2022年业绩下滑较快。当年归母净利润为4.19亿元，同比降42.13%；营业收入为13.22亿元，同比降29.9%。2022年上半年，华龙证券净利润也同比降48.38%，大于券商行业10.06%的净利润降幅。

华龙证券2022年上半年业绩显示，该公司自营收入大幅下滑。当期该公司自营业务分部收入营收占比为 9.46%，低出上年全年29.43%的占比较多。其中，公允价值变动收益亏损1.39亿元。

《投资时报》研究员注意到，华龙证券还涉及多宗诉讼。2022年上半年末，华龙证券标的金额500万元以上的诉讼或仲裁有16宗，涉及本金共计约36.09亿元，其中部分为代资管计划诉讼。华龙证券对诉讼或仲裁计提了减值准备。2022年上半年末，华龙证券资产减值及损失准备为17.86亿元。

《投资时报》就全面注册制的影响、被行政处罚和采取监管措施、业绩下降等问题向华龙证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

报告期内受行政处罚

华龙证券IPO获证监会受理不久，就赶上了全面注册制实施。

3月4日，上交所更新信息显示当日已受理华龙证券主板IPO。据证监会公告，截至今年2月9日的《沪市主板申请首次公开发行股票企业基本信息情况表》显示，华龙证券IPO审核状态为已受理，受理时间为2022年12月30日。

2月17日全面注册制实施的当天，证监会发布《首次公开发行股票注册管理办法》，其中发行条件第十三条第三款规定，董事、监事和高级管理人员不存在最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形。

2021年11月2日，证监会下发对华龙证券、赵宏志、李纪元的行政处罚决定书。其中，对华龙证券责令改正，给予警告，没收业务收入150万元，并处以300万元罚款；对赵宏志、李纪元给予警告，并分别处以50万元罚款。华龙证券在为蓝山科技申请公开发行股票并在精选层挂牌事项提供保荐服务的过程中未勤勉尽责,出具的《发行保荐书》存在虚假记载。赵宏志、李纪元是直接负责的主管人员、保荐代表人。

不过，上述行政处罚未涉及华龙证券董、监、高人员。

招股书称，该公司已缴纳了罚款，并完成了整改，且本次处罚未将前述行为认定为属于情节严重的行为，前述行为不会对此次发行上市构成实质性障碍。

此外，2022年6月13日，证监会决定对华龙证券采取监管谈话措施。经查，华龙证券存在以下违规问题：一是投资银行类业务内部控制不完善，内控制度体系不健全、落实不到位，内控组织架构混乱，“三道防线”关键节点把关失效等；二是廉洁从业风险防控机制不完善，未完成廉洁从业风险点的梳理与评估，聘请第三方廉洁从业风险防控不到位。

当日，证监会还决定对陈牧原采取监管谈话措施。经查，华龙证券存在投资银行类业务内部控制、廉洁从业风险防控机制不完善等问题。陈牧原作为时任公司主要负责人且分管投行业务，对相关违规行为负有责任。

同时，证监会决定对胡海全、李纪元采取监管谈话措施。经查，华龙证券在蓝山科技精选层挂牌项目中存在内控人员利益冲突、质控和内核部门对项目组落实质控及内核意见跟踪复核不到位等问题。胡海全作为时任内核部门负责人，李纪元作为时任质控部门负责人，对相关违规行为负有责任。

招股书显示，上述监管措施涉及对象中有时任董、监、高人员陈牧原和胡海全。据招股书，陈牧原2018年12月任该公司股改后第一届董事会董事长，2020年6月任该公司股改后第二届董事会董事长，2021年11月离任。胡海全则是华龙证券原职工监事，2015 年 6 月任该公司股改后第一届监事会监事，2020年6月离任。

不过，上述措施为监管措施，而非行政处罚。

中信证券在华龙证券IPO发行保荐书中表示，根据华龙证券的说明及董事、监事、高级管理人员出具的确认文件并经保荐机构核查，华龙证券现任董事、监事和高级管理人员最近三年内不存在受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形，符合《首发管理办法》第十三条第三款的规定。

净利润降四成

华龙证券2022年全年净利润和营收下降较快，当年上半年净利润增速也较行业低出较多。

招股书显示，华龙证券2022年度未经审计归母净利润为4.19亿元，同比降42.13%；未经审计营业收入规模为13.22亿元，同比降29.9%。

2019年—2021年，华龙证券分别实现归属于母公司股东净利润3.65亿元、4.94亿元、7.24亿元，相应同比增速分别为175.78%、35.34%、46.56%。2022年上半年，华龙证券净利润为2.12亿元，同比增-48.38%。

2019年—2021年和2022年上半年我国证券公司净利润同比增速分别为84.77%、27.98%、21.32%和-10.06%。

在招股书列出的4家同行业可比公司中，有3家公司2022年上半年的净利润同比增速高于华龙证券。

收入方面，华龙证券2022年上半年自营收入占比下降较快。

2019年—2021年及2022年上半年，华龙证券自营业务分部收入分别为5.21亿元、4.96亿元、5.55亿元和0.64亿元，占华龙证券营业收入的比例分别为24.90%、26.03%、29.43%和9.46%。

华龙证券称，受2022年A股市场整体下跌影响，当年上半年该公司自营业务分部营业收入出现大幅下滑。该公司2022年上半年自营业务中，权益类投资收益出现亏损，为-0.46亿元，上年全年则为1.13亿元；固定收益类自营业务收益为1.63亿元，上年全年则为4.56亿元。

按利润表项目，该公司当期自营业务中投资收益为1.98亿元，不过，公允价值变动收益则亏损1.39亿元。

对于公允价值变动收益亏损的原因，华龙证券称，2022年上半年受市场整体影响，公司持有的股票和基金公允价值受到影响有所下降。

华龙证券资管业绩也波动较大。

2019年—2021年及2022年上半年，华龙证券资产管理业务收入分别为-7708.48万元、-2048.36万元、7217.98万元和-369.04万元。华龙证券称，2022年上半年该项收入亏损主要是由于受资本市场整体影响，资产管理业务部门自有资金投资份额出现公允价值变动亏损。