港交所发布系列利好凸显竞争力，中概股回归大势所趋？

港府10月19日发布《施政报告》，其中重申香港金融市场的国际地位，而香港交易所(00388.HK)也在同日发布了三季报，整体来看，今年前三季度，港交所收入同比跌18%，股东应占溢利同比跌28%。

实际上今年由于地缘局势及美联储加息等各种因素影响，全球股市表现不佳，如美股特别是科技股接连下跌，而香港作为国际金融中心也受到影响，前三季度现货市场日均成交额同比跌31%，交投清淡。

不过从单季度表现综合来看，港交所业绩近年来仍保持整体上升趋势。

港交所的良好业绩趋势离不开管理层的关怀。香港承担着连接中国与全球的枢纽功能，管理层出台了一系列积极政策。例如中国证监会9月公布三项重要举措：(1)推动在港上市的外国公司纳入沪深港通；(2)支持香港推出人民币股票交易柜台；(3)支持香港推出国债期货。

而据港府《施政报告》内容，在香港国际金融中心的地位巩固上，港府公布了接下来在金融市场的动作目标：

（1）于2022年内就修订主板上市规则咨询市场，以便利具规模并从事先进技术企业上巿，目标是在2023年上半年推出有关新的上市机制。

（2）于2022年内向立法会提交有关豁免市场庄家就双币股票进行指定交易涉及的股票印花税的法例修订，以期于2023年上半年推出双币股票市场庄家机制。

就在《施政报告》发布后，港交所火速刊登了科技公司上市的相关咨询文件。文件建议扩大香港现有上市制度，允许特专科技公司来港上市，并就此征询公众意见。同时表示新规则将适用于包括新一代信息技术企业、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、及新食品及农业技术在内的五大特专科技公司。

咨询文件也展示了未盈利公司上市要求的诸多细节。当中，已商业化公司的定义为经审计最近会计年度特专科技业务所产生的收益达2.5亿港元的公司，上市时的预期最低市值为80亿港元；未商业化公司的最低预期市值则为150亿港元。所有申请人均须于上市前已从事研发至少三个会计年度，研发投资金额须占总营运开支至少15%(已商业化公司)或50%(未商业化公司)。

除以上规则将完善外，港交所也在三季度财报上体现了今年以来的重点战略收获成果。

在管理层的关怀下，尽管今年以来受到大环境错综复杂的影响，但港交所于2022年前三季度仍显亮点。

比如衍生品市场表现出色：港交所2022年前三季度期交所衍生产品成交合约张数创新高，期内平均每日成交合约张数比2021年前三季升26%。

港交所分析称，一方面是因为市况反复波动下客户的对冲需求增加，另一方面也因为市场对香港交易所新推出衍生产品的需求增加。

此外，据港交所财报，2022年第三季首次公开招股市场回暖，2022年前三季共有56只新股于本地市场上市。港交所认为，“这有助亚洲名列年内首九个月首次公开招股集资额最高的位置。”港交所表示，新股市场持续吸引许多公司申请在香港发行新股，于2022年9月30日共有144宗上市申请正在处理中。

越来越多的新股在香港上市，而港交所也在不断动态调整上市相应规则，提供给上市公司更多便利性。

事实上，早在2021年港交所就已经进一步优化和简化了海外发行人上市制度，修订后的《上市规则》已经于2022年1月1日正式生效。此外，2021年港交所还刊发了有关上市地位变更的指引信，为第二上市发行人(包括于美国市场上市的大中华发行人)提供多方面指引，例如发行人的证券交易大部分由海外交易所转移到香港、自愿转换至于港交所作双重主要上市以及从主要上市的海外交易所除牌。

2022年以来，或出于预防风险的考虑，有更多的中概股已回归。与第二上市比起来，双重上市对中概股来说似乎是不错的选择。因为采用双重上市的方式，在两地拥有同等的上市地位，假若在其中一个上市地退市，也不会影响到另一个上市地的上市地位。所以越来越多的中概股选择了双重上市这一方式。

目前已有阿里巴巴(09988.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)、知乎(02390.HK)等公司在香港实现“双重主要上市”，其中B站还是10月初刚从第二上市转换成双重上市的。近期拟在港交所上市的BOSS直聘(BZ.US)也采取了这种上市方式。

总体来看，香港的金融国际中心的地位并没有动摇，港交所集团行政总裁欧冠升对此充满信心。他在10月11日表示，“我相信，香港未来仍将扮演连接中国内地与世界的超级连系人这一核心角色，而且可以比以往发挥更重要的作用。”

香港有很多引以为傲的独特优势，例如香港是全球第一自由经济体、全球企业营商环境排名第一、全球第一国际航空货运量城市、全球最大离岸人民币业务中心等，亦是亚洲唯一拥有五间全球百强大学的城市。针对香港未来，港府对此充满信心，据《施政报告》：“在世界百年变局下，香港有机遇、有挑战，但机遇大于挑战。”

笔者相信在管理层的关切下，在互联互通机制的不断完善、上市新规的不断修订下，香港金融市场活力在未来仍将持续。