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新茶饮造富:奈雪喜茶供应商竞相IPO

发布日期:2022-07-12阅读数量:544

新茶饮还在内卷,背后的供应商却要上市了。

近日,为奈雪的茶、茶百道、沪上阿姨等品牌提供果汁的供应商田野创新股份有限公司(以下简称“田野股份”)正式向北交所递交申报稿,计划挂牌上市。

招股书显示,2021年田野股份前五大客户中有四个是新茶饮客户,新茶饮行业为公司带来的收入占据田野股份总营收的61.82%。

新茶饮行业的火爆,不仅捧红了喜茶、奈雪等品牌,也带动更多产业链上的公司站上风口。在此之前,喜茶、瑞幸的包装材料供应商“恒鑫生活”也披露了招股书;此外,为喜茶、星巴克等提供食品配料的宝立食品首发申请获证监会通过,将登陆上交所主板上市。

新茶饮背后的企业

招股书显示,田野股份成立于2007年,主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售,主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。公司聚焦热带果蔬产地加工,在广西北海、海南定安、四川攀枝花、湖北荆门拥有四个现代化工厂,产能布局涵盖中国热带果蔬主要产区。

过去,田野股份的客户主要为食品饮料类企业。招股书显示,2019年,公司前五大客户分别是广东南丰行农业投资有限责任公司、农夫山泉、鲜活果汁、可口可乐和Coco奶茶。

不过国内饮料行业在过去数年间发生了巨大变化。根据中国饮料协会公布的数据,2009年全国饮料行业产销量中,瓶装水占比为40.5%,而果汁饮料位居第二名,占比为18.56%。然而到了2019年,包装饮用水、即饮茶饮料和果汁占中国饮料销售额的比重分别为34.55%、21.12%、15.60%。

受预包装果汁饮料增长乏力影响,田野股份食品饮料客户的销售收入占比从2019年的57.66%下降至2021年的33.49%。

与此同时,新茶饮成为了近年最受年轻群体喜好,增长速度最快的赛道。根据艾媒咨询发布的《2022年上半年中国新式茶饮行业发展现状与消费趋势调查分析报告》数据显示:2021年中国新式茶饮市场规模为2795.9亿元,而随着消费者的需求持续上涨,预计2025年新式茶饮市场规模达到3749.3亿元。

而在新茶饮类型中,果茶最受青睐。田野股份在招股书中这样描述道:对新茶饮行业,公司建立快速响应客户需求的协同创新流程,收到客户需求或样品后,快速启动样品分析、工艺和配方设计、原料调查、试产、量产等,缩短新产品商品化周期,配合客户成功推出油柑汁、刺梨汁、黄皮汁、龙眼汁等新品、潮品、爆款。

去年,奈雪推出的“霸气玉油柑”,一经上架就成爆品,并在行业里掀起“油柑热”,直接带动上游油柑价格上涨近10倍。而这一爆款的诞生,就离不开背后的供应商田野股份。

2020年,奈雪的茶成为田野股份的第二大客户,而到了2021年,新茶饮已经包揽了公司前五大客户中的四席,分别是奈雪的茶、茶百道、一点点和沪上阿姨。

伴随新茶饮行业的快速发展,田野股份的业绩也实现飙升。2019-2021年,田野股份分别实现营业收入2.90亿元、2.66亿元和4.59亿元;净利润分别为2432.09万元、2100.17万元及6517.76万元。其中,2021年营业收入增长率高达72.57%。

供应商走上风口

事实上,田野股份不是第一个以新茶饮供应商的身份冲击资本市场的企业。

前不久,合肥恒鑫生活科技股份有限公司(以下简称“恒鑫生活”)披露了在创业板上市的招股书。招股书显示,这家公司以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料,研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。

从销量来看,纸杯、塑料杯和杯盖是恒鑫生活最畅销的单品。2021年,公司纸杯销量高达18.8亿只,杯盖有12.2亿只,塑料杯也卖了近2.3亿只。

2020年1月,国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,加大力度整治塑料污染问题,明确了禁止、限制使用的塑料制品并制定了具体的退出时间表。

根据恒鑫生活招股书,其已经成为瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco奶茶、古茗、DQ等众多国内外知名企业的纸制与塑料餐饮具提供商。

其中,瑞幸咖啡和喜茶更成为了恒鑫生活2021年的第一大和第三大客户。当年,瑞幸咖啡为恒鑫生活贡献了8319.3万元的销售额,收入占比11.57%;喜茶旗下全资子公司深圳猩米科技有限公司则贡献了2733.14万元的销售额,占比为3.8%。

数据显示,2019年至2021年,恒鑫生活实现营收分别为5.4亿元、4.2亿元、7.2亿元,同期净利润分别为7026.6万元、2487.7万元、8123.6万元。

再比如拟在上交所上市的宝立食品,其主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务,主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。它的产品包括果酱、爆珠、晶球和粉圆等多款饮品甜点配料,喜茶、肯德基、麦当劳、星巴克等均为宝立食品的客户。

2021年4月底,佳禾食品登陆上海证券交易所。这家供应链企业的下游客户不仅包含香飘飘、统一、娃哈哈、联合利华等知名食品工业企业,也不乏CoCo奶茶、85°C、沪上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城、茶百道、瑞幸等诸多茶饮及餐饮品牌客户。公司的主要产品植脂末,即“奶精”,已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品。

发展过度依赖新茶饮

新茶饮的火爆确实带动了不少周边产业的发展。不过,背靠大树虽然好乘凉,但也存在不少风险。

招股书显示,田野股份的主营产品为原料果汁和速冻果蔬,其中原料果汁是其最大的收入来源。2019-2021年,田野股份原料果汁的销售收入和占比持续走高,2019年原料果汁占比为44.13%,2020年占比为56.11%,在2021年,这一数字升至90.52%。

这一数字的背后,是田野股份对新茶饮行业的高度依赖。2021年,田野股份新茶饮客户销售额达到2.84亿元,占总营收的61.82%,其中,奈雪的茶和茶百道占比分别为20.04%和14.38%。

IPG中国区首席经济学家柏文喜认为,这两家企业在田野股份营收中逐渐上升的占比会带来客户集中度过高的风险,一方面会影响田野股份营收的稳定性,另一方面也会影响田野股份的业绩增长的平稳性和可持续性。

田野股份的崛起离不开新茶饮的爆红。然而在经历了多年高速增长后,茶饮行业正在经历阶段性放缓。据中国连锁经营协会发布的《2021新茶饮研究报告》显示,2020年行业增速为26.1%,2021-2022年下降为19%左右,预测未来2-3年,增速将调整为10%-15%。

此外,疫情的反复也进一步加剧了茶饮行业的内卷。据艾媒咨询数据显示,2021年全国数量活过1年的奶茶店仅占18.8%,近八成的新品牌茶饮店倒闭。

今年一季度,田野股份实现营业收入6845.98万元,较上年同期微增0.56%;实现净利润301.49万元,较上年同期下降54.43%。

食品产业分析师朱丹蓬表示,田野股份过于依托新茶饮行业,如果这一市场发生巨大变化,有可能导致订单、客户流失,便会为企业的稳定营收带来风险。

事实上,证监会给田野股份的审核问询函中,便要求公司说明是否存在产品结构单一风险,现有产品能否支持未来收入及利润的稳定性,发行人对产品单一采取的应对措施及有效性,产品结构单一相关风险是否充分揭示。

朱丹蓬表示,对于以To B业务为主的田野股份来说,谋求IPO的原因无疑是希望通过资本红利实现公司产品多品类布局。但鉴于公司面临品类单一、产品单一、渠道单一、客户单一、场景单一、模式单一六大难题,即便能够成功登陆资本市场,后续仍然有诸多方面需要改进。

资深投资人吴晓鹏亦指出,新茶饮行业的发展红利仍在,但如何能够保持创新、降低成本、积淀企业文化和长期消费习惯成为行业发展新的挑战。

IPO:www.92ipo.com)